AI无相神功 #17 小市值迷思

前段时间，基于数据发现，小市值这个因子，能创造非常高的超额收益。市值越低越好。

这个因子也像是一个魔法因子，在一众单因子之间一骑绝尘，遥遥领先。
我很诧异小市值为什么有这种魔法。昨晚我深入理解了下。

首先是现象，小市值的超额的收益，都来自于被爆炒的几张转债，有些转债被爆炒上天。而小市值这个事情，本来就意味着更容易控盘。因为天然有爆炒的基因，而被爆炒的基因，这个本身就是超额收益。

就像是低价的资产，有价格恢复均值的倾向，这个也是低价因子的收益的来源。

类似于泡泡玛特，茅台，都有被爆炒的因子。这个因子其实可以给其一个爆炒的溢价，但是市场在低位的时候没有给其这个溢价。
类似于小米也是，现在的小米的价格显然是由两部分构成的，小米本身的爆炒+小米本身的增长中的收益率。但是你不可忽略，未来的小米，不一定可以维持这个热度。

但是，即便如此，我觉得也解释不了，潜在的爆炒可能，和最后的超额的收益之间，为何有这么强的影响。
水面下，还有我没有深入理解的东西。
原本的收益 + 潜在的爆炒的可能收益 + 实际发生了爆炒的收益。这样理解，我认为就合理了。

市场不爆炒这只股票，总要爆炒那只股票。所以爆炒本身就伴随着一个波动的收益。
类似于，你如果过去一段时间持有小米，收益也是70%~80%，这就和小市值爆炒的感觉很类似。

同时，小市值，伴随着大年与小年（当然大年居多），可能就是取决于爆炒的行为产生Or没有产生。

分为三种情况：
①没有爆炒发生，一直赚取潜在的爆炒收益。普通收益率。
②实际发生爆炒。超高收益率。
③爆炒过，切仍旧在轮动池中。阴跌。收益率回吐

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